Informe de COCHILCO: Sigue latente menor precio y menor demanda de cobre en el corto plazo

• La cotización del metal rojo no ha vuelto a superar los cUS$ 370 la libra, mientras que la desaceleración económica de China es más profunda que lo anticipado.

La Comisión Chilena del Cobre, COCHILCO, informó que los riesgos de corto plazo para la demanda mundial de metal rojo continúan latentes, lo que se refleja en que la cotización no ha vuelto a superar los cUS$ 370 la libra.  De hecho, el viernes último (19 de agosto) el precio del cobre alcanzó los cUS$ 365,2 por libra, con una leve baja respecto del viernes anterior (-0,2%).

El Informe Semanal de Cochilco, indica también que, en los últimos veinte días el precio del metal aumentó 9,2%, equivalente a 30 centavos de dólar por libra, lo que es un reflejo de la caída en el valor internacional del dólar. Sin embargo, las cifras económicas de julio publicadas la semana pasada, sugieren que la desaceleración económica de China es más profunda que lo anticipado, y que luego de superados los rebrotes del Covid que implicaron el cierre parcial o total de centros urbanos durante abril y mayo, la economía no ha logrado la velocidad de recuperación previa a la crisis pandémica. Así, el lunes la autoridad monetaria sorprendió al mercado recortando la tasa de interés de préstamos para impulsar el consumo e inversión interna.

En tanto, en Estados Unidos la Reserva Federal se debate entre un alza de 50 o 75 puntos básicos para la reunión programada de septiembre próximo.

NUESTRO PRINCIPAL MERCADO

Cochilco se enfoca en la situación de China, debido a la preocupación que genera la evolución de la economía de este país asiático, principal comprador del cobre chileno. Las cifras publicadas a inicios de la semana pasada constataron la inesperada desaceleración económica del país asiático.

Actualmente, el crecimiento de la economía china está impulsado, en un grado significativo, por el comercio exterior. En los últimos tres meses las exportaciones se han convertido en la principal fuente de crecimiento del sector industrial manufacturero de China, lo que a su vez ha impulsado las importaciones de cobre. Durante julio las exportaciones se expandieron 18%, muy similar al mes previo, en cambio las importaciones, reflejo de la trayectoria del consumo interno, sólo crecieron 2,3% en julio.

Durante julio, las importaciones del metal rojo (refinado, ánodos y productos de cobre) se expandieron 9,3% en doce meses. Por otra parte, los inventarios en la Bolsa de Futuros de Shanghái han retrocedido 53% desde inicios de julio.

La producción industrial se expandió a una tasa anualizada de 3,8% en julio frente al 3,9% de junio y, ante expectativas que anticipaban un crecimiento de 4,6%.

La inversión en activos fijos también se desaceleró desde 6,1% en junio a 5,7% de julio. El consumo doméstico, medido por las ventas del retail, se expandió sólo 2,7% en julio, una baja respecto del 3,1% de junio. Asimismo, la inversión (gasto en capital fijo) disminuyó a 5,7% respecto al 6,1% registrado en junio y la inversión urbana se contrajo 3,5% en julio.

En tanto, el precio promedio de las viviendas, en las 70 principales ciudades del país, cayó por tercer mes consecutivo, evidenciando la crisis del sector inmobiliario.

En este escenario, el Banco Central de China recortó el lunes las tasas de interés de los préstamos, una medida que sorprendió al mercado y cuyo propósito es reactivar la debilitada demanda doméstica, ya que los datos económicos a julio evidencian una desaceleración más profunda que lo anticipado.

El crecimiento del PIB del segundo trimestre fue de 0,4% (frente al 4,8% del primer trimestre), lo que hace imposible lograr la meta oficial de crecimiento para todo el 2022 de 5,5%.

El Fondo Monetario Internacional proyectó un crecimiento para China de 3,3% para el presente año. En este escenario Cochilco proyecta que el crecimiento de la demanda de cobre refinado se expandiría 0,4% en 2022, frente al 4,2% de 2021.

INVENTARIOS EN BODEGAS

El viernes 19, los inventarios de cobre refinado disponibles en las tres bolsas de metales, Londres, Comex y Shanghái totalizan 205.070 TM, esto es, una disminución de 9,1% respecto del viernes anterior (2 de agosto), lo que equivale a 20.433 TM.

Esta baja afectó a las tres bolsas, destacando, por el volumen de la caída, la Bolsa de Futuros de Shanghái con 10.606 TM lo que representó el 25,4% de sus inventarios. Así, en lo que va del presente año los inventarios en las tres bolsas registran un alza de 7,7% respecto del cierre del año 2021

El informe completo se puede revisar en el siguiente enlace:

https://www.cochilco.cl/Mercado%20de%20Metales/MERC%202022%2008%2019.pdf