Durante 2023 los inventarios del cobre en las bolsas han subido 43% respecto del cierre de 2022

• A juicio de los analistas de Cochilco el aumento de inventarios en las bolsas de metales sugiere una creciente holgura de oferta combinada con el debilitamiento en la demanda.

El último informe “Noticias económicas de la semana con influencia sobre el precio del cobre” que prepara la Comisión Chilena del Cobre, Cochilco , destaca el alza de 43% en los inventarios de las bolsas de metales (Londres, Nueva York y Shanghái) durante 2023, respecto del cierre de 2022. A juicio de los analistas de Cochilco este incremento sugiere una creciente holgura de oferta de cobre a nivel global, combinada con el debilitamiento en la demanda del metal rojo.

“En el corto plazo, el spread entre el precio spot y el de tres meses es un indicador de la condición de abastecimiento de cobre refinado en el mercado. Desde inicios de septiembre dicho spread sugiere una creciente holgura de oferta, lo cual combinado con el debilitamiento en la demanda generaron las condiciones para el aumento de inventarios en bolsas de metales”, dicen los analistas de Cochilco.

Durante la presente semana los inventarios de cobre disponibles en las tres bolsas de metales registraron un alza de 4,6% que equivalen a 11.990 TM.

Este aumento se registró, principalmente, en la Bolsa de Metales de Londres (BML) con un alza de 6% y en menor medida, las bodegas de la Bolsa de Futuros Shanghái (SHFE) con un 2,3%.

Respecto del cierre de 2022, los inventarios de cobre refinado disponibles, conjuntamente, en las tres bolsas de metales registran un alza de 43%, esto equivale a 81.719 TM.

A nivel geográfico, el 37,3% de los stocks están almacenados en bodegas ubicadas en el mercado asiático (SHFE y BML), el 24,4% en la zona de América, principalmente en Países Bajos y Alemania. En tanto, América concentra el 38,8% de los inventarios mundiales, una gran proporción de ellos en la ciudad de New Orleans

LA CAÍDA EN EL PRECIO DEL COBRE

Cabe destacar que, durante la última semana (16 al 20 de octubre), el precio promedio del cobre llegó a cUS$ 358,4 la libra; y al cierre de la jornada del viernes cayó a cUS$ 357,2 la libra.

En las últimas veinte cotizaciones del metal rojo (ver la figura 1), se observa una marcada tendencia a la baja (-3,8%).

Para los analistas, este retroceso en el precio del cobre fue inducido por la apreciación del dólar estadounidense y las expectativas de que la Reserva Federal (FED) vuelva a subir la tasa de política monetaria en noviembre próximo.  Para los expertos, el precio spot del cobre incorpora este efecto.

EL IMPACTO DE LA ECONOMÍA CHINA

Por otra parte, durante la presente semana, China publicó un conjunto de indicadores económicos relevantes para la formación de expectativas sobre la demanda futura del metal rojo. (La evolución de algunos indicadores se destacan en las figuras 4, 5 y 6):

Por un lado, el Producto Interno Bruto del tercer trimestre creció 4,9% superando el consenso de mercado que anticipaba un alza de 4,4%.

Por otro. la producción industrial registró un alza interanual de 4,5%, frente a expectativas que anticipaban una variación de 4,3%.

Por último, el crecimiento interanual de las ventas minoristas durante septiembre (5,5%), sugieren que el país asiático está logrando estabilizarse, superando el crecimiento anualizado de agosto (4,9%).

Sin embargo, a pesar de estos buenos antecedentes, en septiembre último, la inversión inmobiliaria anotó una caída de 9,1% (en el periodo enero-agosto había registrado una disminución de -8,8%) y, las ventas de propiedades (superficie) acumuladas a septiembre retrocedieron 7,1%.

Cabe recordar que el sector inmobiliario representa del orden del 20% de PIB, siendo un generador relevante de demanda de metales industriales y, consecuentemente, juega un rol relevante en la formación de expectativas de precio.

En general, los datos económicos de septiembre, por sobre lo esperado, sugieren que la economía china está alcanzando crecientes grado de estabilización. Sin embargo, el retroceso del sector inmobiliario, las tensiones comerciales con Estados Unidos en materia de comercio, tecnología y geopolítica están dificultando la recuperación económica.

Revisar el Informe completo en el siguiente enlace:

https://www.cochilco.cl/Mercado%20de%20Metales/MERC%202023%2010%2020.pdf