Cochilco: Precio del cobre escaló 4,3% durante la semana pasada

• En lo fundamental, el alza del precio del metal de las últimas semanas está siendo inducida por la depreciación internacional del dólar estadounidense y temores acerca de posibles disrupciones de la oferta de cobre,  impulsados por las protestas en Panamá (Cobre Panamá) y Perú (Las Bambas).

El viernes último (24 de noviembre), el precio del cobre se situó en cUS$ 376,5 la libra, un 2% sobre la cotización del vienes pasado. En tanto, el promedio semanal escaló un 4,3%, situándose en 376,8 la libra.

Para los analistas de Cochilco, “En lo fundamental, el alza del precio del metal de las últimas semanas está siendo inducida por la depreciación internacional del dólar estadounidense y temores acerca de posibles disrupciones de la oferta de cobre,  impulsados por las protestas en Panamá (Cobre Panamá) y Perú (Las Bambas)”.

Durante noviembre el dólar se depreció 3% (en su promedio diario), y el precio del metal rojo se apreció 3,2% (en el gráfico 2 se observa el aumento en la amplitud de la brecha entre la trayectoria del dólar y la cotización del metal).

LA SITUACIÓN ECONÓMICA EN CHINA

Shanghái Metals Market (SMM) informó la semana pasada que, la prima pagada por los importadores de cobre refinado, por sobre la cotización de referencia de la Bolsa de Metales de Londres (LME), alcanzó el mayor nivel del presente año, reflejando la reducción creciente de los inventarios disponibles en China. Esto, a medida que el sector de energías renovables y producción de autos eléctricos impulsan el consumo del metal.

Durante 2023, los inventarios en las bodegas adscritas a la Bolsa de Futuros de Shanghái se han reducido 48% respecto de los niveles al cierre del año 2022. Por el contrario, en Europa y Estados Unidos la debilidad de la demanda y excedentes de oferta han llevado a que el spread de cotización entre el precio spot y el precio futuro a tres meses en la LME, alcanzara el máximo nivel de la década.

El diferencial negativo (conocido como contango) se ha intensificado, a medida que aumentan los inventarios en bodegas de la LME, que a la fecha registran un alza de, aproximadamente, 101% respecto del cierre del año 2022. Situación que acota la tendencia al alza del precio del metal rojo.

Por otra parte, esta semana, el GIEC (Grupo internacional de Estudios del Cobre) informó que, a septiembre la producción mundial de cobre mina se expandió 1,1%, donde la de concentrados creció 1,3% y, la extracción por solventes y electro-obtención (cátodos SxEw) creció 0,2%.

Según el informe del GIEC, aunque la producción minera mundial en el periodo enero-septiembre se vio favorecida por la expansión de operaciones existentes y la entrada en producción de nuevos proyectos, las dificultades operativas en Chile, China, Indonesia, Panamá y Estados Unidos limitaron el crecimiento de la oferta.

En la presente semana, China publicará el índice de Gerentes de Compra del sector manufacturo (índice PMI de manufacturas) de noviembre. El consenso de mercado anticipa un indicador levemente sobre los 50 puntos (en octubre se ubicó en 49,5).

INVENTARIOS EN BODEGAS DE BOLSAS DE METALES 

El viernes último, los inventarios de cobre refinado disponibles en las tres bolsas de metales aumentaron 1,7% (3.963 TM), respecto del viernes anterior. Esta alza se registró en la Bolsa de Futuros de Shanghái (15,6%) y Comex (10,4%).

Respecto del cierre del año 2022, los inventarios de cobre refinado disponibles, conjuntamente, en las tres bolsas de metales registran un alza de 23,3%, esto equivale a 44.213 TM.

La distribución a nivel geográfica: el 18% de los stocks de cobre refinado se encuentran almacenados en bodegas ubicadas en el mercado asiático (SHFE y BML), el 32,6% en la zona europea, principalmente en los Países Bajos y Alemania. El restante 49,3% de los inventarios se ubica en el continente americano casi la totalidad de ellos en la ciudad de New Orleans.

El informe completo de Cochilco, se puede revisar en el siguiente enlace:

https://www.cochilco.cl/Mercado%20de%20Metales/MERC%202023%2011%2024.pdf