Cochilco: El mercado del cobre está enfrentando una condición de superávit del metal en 2024

• El mercado concluye 2024 en una etapa de consolidación, con perspectivas de una recuperación moderada para 2025, respaldada por los estímulos económicos en China y el avance de la transición energética. Sin embargo, riesgos estructurales, tanto económicos como geopolíticos, junto con las presiones derivadas de un aumento en la oferta, podrían restringir mejoras sustanciales a mediano plazo.

El precio del cobre cerró la jornada del último viernes del año 2024 en US$ 4,011 por libra, registrando un incremento del 0,6% en comparación con el cierre del viernes anterior. Este aumento elevó el precio promedio del metal en 30,5 centavos de dólar por libra respecto al promedio registrado en el mismo período de 2023.

El Informe Semanal del Precio del Cobre, que entrega un análisis de aquellos factores que influyen en su cotización en las bolsas de metales, determinó que, los riesgos estructurales, tanto económicos como geopolíticos, junto con las presiones derivadas de un aumento en la oferta, podrían restringir a mediano plazo, mejoras sustanciales en el precio del metal.

Sin embargo, el precio promedio del cobre alcanzaba al cierre del año 2024 a US$ 4,15 por libra, coincidiendo con las estimaciones de Cochilco. En tanto que, en 2023 cerró en US$ 384,5, como promedio. Para 2025, Cochilco estima un precio promedio de US$ 4,25. Ver proyecciones en el siguiente enlace: https://www.cochilco.cl/web/cochilco-mantiene-proyeccion-del-precio-del-cobre-de-us-425-la-libra-para-2025-2/

EN ESTADOS UNIDOS

A juicio de los analistas de Cochilco, los principales factores que afectaron el precio del cobre durante la última semana de 2024, comprendida entre el lunes 23 y el viernes 27 de diciembre se enfoca especialmente en los vaivenes de las economías norteamericana y China, que impactan fuertemente en la cotización del metal.

En el caso de Estados Unidos, el índice del dólar estadounidense alcanzó máximos en dos años, con un alza anual del 6,6%, impulsado por la política monetaria restrictiva de la Reserva Federal (FED) y expectativas de tasas altas en 2025.

Aunque la FED recortó recientemente las tasas en 25 puntos básicos, mantiene un enfoque prudente frente a nuevos ajustes, priorizando la estabilidad económica frente a la inflación. Esto ha presionado los precios del cobre, que son sensibles a las políticas de EE. UU.

Por otra parte, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos descendieron a 219.000, marcando su nivel más bajo en un mes, lo que evidencia la resiliencia del mercado laboral, aunque con señales de desaceleración. Este indicador ha contribuido al fortalecimiento del dólar, disminuyendo las expectativas de un ajuste monetario agresivo en el corto plazo.

LO QUE PASA EN CHINA

En China, los inventarios de cobre mostraron un aumento semanal tras nueve semanas consecutivas de descensos, impulsados por una menor demanda en el sector manufacturero y un incremento en las importaciones.

A nivel global, el mercado de cobre refinado registró un superávit de 287.000 toneladas métricas durante los primeros diez meses del año, según el Grupo Internacional de Estudios del Cobre (GIEC), lo que ha limitado el respaldo a los precios.

En la industria de fundiciones, las principales empresas chinas anunciaron que reducirán los cargos de tratamiento y refinación (TCRC) para el primer trimestre de 2025 a US$ 25 por tonelada y 2,5 centavos por libra. Esto es un 28,6% menos que en el cuarto trimestre de 2024.

Desde el punto de vista de los analistas de Cochilco, esto refleja una escasez de concentrados que podría sostener los precios a mediano plazo.

El mercado del cobre concluye así el año 2024 en una etapa de consolidación, con perspectivas de una recuperación moderada para 2025, respaldada por los estímulos económicos en China y el avance de la transición energética. Sin embargo, riesgos estructurales, tanto económicos como geopolíticos, junto con las presiones derivadas de un aumento en la oferta, podrían restringir mejoras sustanciales a mediano plazo.

INVENTARIOS EN BODEGAS DE BOLSAS DE METALES

Durante la semana de este análisis técnico (23 al 27 de diciembre) realizado por el Departamento de Estudios de Cochilco, los inventarios de cobre refinado en las tres Bolsas de Metales (London Metal Exchange, LMX; Comex, de Nueva York; y Shanghái ) registraron un aumento de 1,4%, equivalente a 5.926 toneladas, alcanzando a un total de 433.658 TM.

Por otra parte, en lo que va corrido de 2024 se observa un aumento de inventarios en Bolsas de metales de 103% respecto del cierre de 2023. Este aumento sugiere que el mercado está enfrentando una condición de superávit del metal.

Para ver este Informe Semanal completo, ir a: https://www.cochilco.cl/web/informe-semanal-del-cobre/