Cochilco: Depreciación del dólar estadounidense impulsa levemente el precio del cobre

• Pero, los datos del sector manufacturero chino, que explican gran parte de la demanda del metal, se deterioraron durante octubre. “El balance de mercado del metal rojo para el presente año continúa siendo deficitario”, indican los analistas de Cochilco.

El viernes 3, el precio del cobre se situó en cUS$ 366 la libra con un alza de 1,3% respecto del viernes de la semana anterior. Asimismo, el precio promedio semanal (cUS$ 365,3 la libra) escaló 1,75% en relación con la semana previa.

Si bien el precio promedio anual mantiene el sesgo a la baja respecto del promedio a igual fecha de 2022 (figura 1), la depreciación del dólar estadounidense, luego de que la Reserva Federal (FED) decidiera no subir la tasa de los fondos federales en la reunión del 1° de noviembre, impulsó el precio del metal rojo. Esto, a pesar de que los datos del sector manufacturero chino, que explican gran parte de la demanda del metal, se deterioraron durante octubre.

LA EXPLICACIÓN TÉCNICA

Para los analistas de Cochilco, en el corto plazo, las variables macroeconómicas y no los fundamentos de mercado (oferta y demanda), están dominando la evolución de la cotización del metal rojo, esto explica el rápido cambio de tendencia semanal.

La semana pasada, la FED mantuvo la tasa de interés sin cambios. El comunicado del organismo centró la atención en el endurecimiento de las condiciones financieras y, destacó que la inflación tiene riesgo en ambos sentidos.

Cabe destacar que, la primera estimación del PIB de EE.UU. del tercer trimestre se ubicó en 4,9%, muy por sobre el crecimiento potencial y en un contexto de pleno empleo. El presidente de la FED señaló que se está llegando al fin de los aumentos en la tasa de política monetaria.

EXPECTATIVAS DE DEMANDA DE COBRE

En cuanto a expectativas de demanda de cobre, la semana pasada se publicó el PMI manufacturero en China, tanto el índice oficial (NBS) como calculado por la agencia privada Caixin (figura 4 y 5). El primero agrupa a empresas de gran tamaño, preferentemente públicas y, el segundo se concentra en empresas medianas y pequeñas. En ambos casos el índice de octubre se ubicó por debajo de los 50 puntos (zona de recesión).

La situación anterior está siendo inducida por el deterioro del sector inmobiliario, el retroceso en el crecimiento de las exportaciones, el bajo crecimiento del consumo doméstico (ventas retail e importaciones) y una fuerte desaceleración de la inversión interna y extranjera directa.

El nivel de estos indicadores está presionando el precio del metal a la baja.  Sin embargo, el retroceso de los inventarios de cobre refinado en China (baja anual de 41,5%), en conjunto con una demanda que continúa creciendo imponen un freno a una potencial baja en la cotización del metal.

El balance de mercado del metal rojo para el presente año continúa siendo deficitario.

INVENTARIOS EN BODEGAS DE BOLSAS DE METALES

Hoy los inventarios de cobre refinado disponibles en las tres bolsas de metales registraron un alza de 0,2%, equivalente a 539 TM.

Este aumento se registró, principalmente, en la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE) con un crecimiento semanal de 11,3%.

Respecto del cierre de 2022, los inventarios de cobre refinado disponibles, conjuntamente, en las tres bolsas de metales registran un alza de 26,5%, esto equivale a 50.432 TM.

El informe completo se puede revisar en el siguiente enlace:

https://www.cochilco.cl/Mercado%20de%20Metales/MERC%202023%2011%2003%20(003).pdf