Cochilco: Caída de actividad manufacturera y anuncios de recesión global impactan mercado del cobre

• De acuerdo con analistas de Cochilco, aumenta el riesgo de recesión global mientras que, el crecimiento del sector manufacturero -el principal motor mundial de la demanda de cobre-, se está desacelerando desde Asia hasta Europa.

El viernes último, el precio del cobre se situó en cUS$ 375,6 la libra, con una disminución de 9% respecto del viernes de la semana pasada, equivalente a cUS$ 37,2 por libra. En tanto, el promedio anual de 2022 alcanzó a cUS$ 444,8 la libra, superando por casi cUS$ 33 por libra al promedio de igual fecha de 2021. Sin embargo, en relación con el precio máximo registrado el presente año (cUS$ 486,7 la libra en marzo pasado), el cobre completó un retroceso 22,8%, equivalente a cUS$ 111 por libra.

Para los analistas de Cochilco, en la fuerte tendencia a la baja observada la reciente semana confluyen los siguientes acontecimientos:

Primero, aumenta el riesgo de recesión global.  El informe “Noticias Económicas de la Semana con Influencia sobre el precio del Cobre” prevé que, en julio, la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) aumentaría en 75 puntos básicos la tasa de política monetaria, seguida de una nueva alza de 50 puntos en septiembre, información que se basa en una encuesta realizada por la agencia de noticias Reuters.

Las subidas agresivas de los tipos de interés implican riesgos, como lo reflejaron las últimas proyecciones económicas de la FED, en las que aumentó la tasa de desempleo y situó por debajo de la tendencia al crecimiento económico.

El presidente de la FED, J. Powell, señaló el miércoles pasado que está comprometido a controlar la inflación, incluso a riesgo de una recesión económica. Esta perspectiva generó la corrección a la baja del precio del cobre y el petróleo, dos activos con una fuerte correlación con el crecimiento económico. De cumplirse las expectativas de alza de tasas de interés en Estados Unidos señaladas anteriormente, el precio del metal rojo mantendría la tendencia a la baja.

EL REGRESO DEL COVID-19 A CHINA

En segundo lugar, los analistas se refieren a lo que acontece en China, nuestro principal mercado de exportación de cobre. “En China aumentan los casos de Covid-19. Según informó la Comisión Nacional de Salud, durante la semana se registraron alzas en el número de contagios, lo que ensombrece las expectativas para la demanda de cobre”, indican los expertos.

China La Comisión Nacional de Salud informó que se registraron 143 casos nuevos de Covid-19, diez casos más que el día anterior. Aunque el número de casos nuevos es bajo, la política de “cero contagios” ha obligado a confinamientos parciales de centros urbanos, portuarios e industriales.

Durante abril y mayo la ciudad de Shanghái experimentó un cierre total y en otras el confinamiento fue parcial, lo que tuvo severas consecuencias económicas.

La producción industrial registró un crecimiento anualizado de 0,7% en mayo, luego de la caída de 2,9% en abril, en tanto las ventas minoristas cayeron 6,7% en doce meses.

Las ventas de vehículos acumulan a mayo una caída de 1,6% respecto de 2021 y de 6,7% respecto del nivel prepandemia (2019, en tanto que, la inversión inmobiliaria continúa deteriorándose.

DESACELERACIÓN DEL SECTOR MANUFACTURERO

Loa analistas de Cochilco sostienen además que, el crecimiento del sector manufacturero -el principal motor de mundial de demanda de cobre-, se está desacelerando desde Asia hasta Europa.

En la Eurozona, la actividad manufacturera se desaceleró significativamente en junio desde un índice de 54,6 en mayo a 52,0 en junio. En tanto, en China y Japón la actividad manufacturera ya se ubica en zona de recesión.

SUPERAVIT DE COBRE

Por otra parte, el balance del mercado del cobre tiende al superávit, reduciendo la presión al alza de la cotización.

El Grupo Internacional de Estudios del Cobre (ICSG por su sigla en inglés), informó que el mercado mundial del cobre refinado registró un superávit de 3.000 TM en abril en comparación con el déficit de 22.000 TM de marzo.

En este escenario, los inversores han ajustado a la baja las expectativas de consumo de cobre.

En el análisis semanal de los inventarios totales de cobre refinado disponibles en las tres bolsas de metales, Londres, Comex y Shanghái, se observó un total de 241.949 TM, con una baja de 1,7% respecto del viernes pasado, equivalente a 4.269 TM. Esta caída se produjo principalmente en la Bolsa de Metales de Londres (-4,2%) y, en menor medida, en Comex (-1,6%).

Sin embargo, en lo que va de 2022 los inventarios en las tres bolsas registran un alza de 27,1% respecto del cierre del año 2021.

El Informe completo se puede revisar en el siguiente enlace:

https://www.cochilco.cl/Mercado%20de%20Metales/MERC%202022%2006%2024.pdf