China reacciona a posible default de gigante de la construcción y cae demanda de cobre

• En las últimas 20 transacciones del precio del cobre, equivalente a un mes de cotizaciones, se observa la consolidación de la tendencia a la baja, con un retroceso de 5,8%, informó Cochilco.

“El viernes último, el precio del cobre se situó en cUS$ 357,9 la libra, casi sin variación respecto del viernes de la semana pasada. También, el promedio semanal se mantuvo sin variación respecto de la semana previa. En tanto, el promedio anual acumulado a la fecha se ubicó en cUS$ 387,9 la libra, casi un 5% por debajo del promedio al mismo periodo del año 2022”, informó la Comisión Chilena del Cobre en su análisis semanal sobre el precio del metal.

“En las últimas 20 transacciones del precio del cobre, equivalente a un mes de cotizaciones, se observa la consolidación de la tendencia a la baja, con un retroceso de 5,8%”, agregó el organismo técnico.

Para los analistas de Cochilco, entre los principales fundamentos macroeconómicos y, propios de la industria del metal, que subyacen al comportamiento del precio en el periodo reciente destacan lo que sucede en el mercado inmobiliario chino, las decisiones sobre la política económica norteamericana adoptada por la FED y la demanda de cobre por parte de China.

LA CRISIS INMOBILIARIA EN CHINA

El sector inmobiliario global es un importante generador de demanda de metales y, por lo tanto, su desempeño juega un rol significativo en las expectativas de demanda y precio de los metales industriales. La semana pasada, la compañía china Country Garden Holding, que posee cuatro veces más proyectos inmobiliarios que la empresa Evergrande, la cual se declaró en cesación de pago en 2021, incrementó el riesgo del sector al anunciar la posibilidad de entrar en default y enfrentar un agresivo plan de restructuración en el corto plazo.

China, como el principal mercado consumidor de cobre, ha elevado el riesgo de una disminución aún más significativa en la actividad inmobiliaria china con este anuncio. Esto ha debilitado las expectativas en cuanto a la demanda y los precios del metal rojo.

LA POLITICA MONETARIA DE LA FED

La reserva Federal (FED) de Estados Unidos publicó la minuta de la reunión de septiembre del comité que decide las modificaciones de la tasa de política monetaria. Dicha minuta sugiere que la inflación enfrenta riesgos al alza y, por lo tanto, el nivel de la tasa rectora podría aumentar, o en su defecto, mantenerse alta por más tiempo que el consenso de mercado de hace un mes.

El dato de inflación de septiembre fue del 0,4%, superando las expectativas del 0,3%. Por otro lado, la cifra interanual alcanzó el 3,7%. Es importante destacar que la inflación anualizada ha aumentado desde el 3,2% registrado en julio pasado.

A la fecha, el mercado asigna una probabilidad de más del 80% a un nuevo aumento de tasas de interés en noviembre. En este escenario, el dólar en los mercados internacionales ha retomado la tendencia de apreciación, lo que desincentiva la compra de metales cotizados internacionalmente en dicha moneda.

DEMANDA DE COBRE CON TENDENCIA A LA BAJA

La demanda de cobre en China ha estado más débil, con disminuciones interanuales del 5,8% en importaciones de cobre refinado y del 1,3% en concentrados.

Estas cifras reflejan una tendencia de consumo a la baja en los últimos meses. Además, las variaciones acumuladas hasta septiembre muestran una caída del 9,5% en cobre refinado y un aumento del 7,6% en concentrados, aunque este último sigue siendo inferior al año anterior.

INVENTARIOS EN BODEGAS DE BOLSAS DE METALES 

Durante la semana pasada, los inventarios de cobre disponibles en las tres bolsas de metales registraron un alza de 12,1% que equivalen a 28.115 TM.

Esta alza se registró, particularmente, en la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE) con un alza de 45,9% y, en segundo lugar, en las bodegas de la Bolsa de Metales Londres (BML) con un 6,3%.

Cabe destacar que, respecto a los inventarios registrados en bolsa de metales al cierre del año 2022, a la fecha se acumula un alza de 36,7%. A nivel geográfico, el 40% de los stocks están almacenados en bodegas ubicadas en el mercado asiático (SHFE y BML), el 27% en la zona de América, principalmente en la ciudad estadounidense de New Orleans y, en Europa, en bodegas de la BML ubicadas en Bélgica y Alemania.

El informe completo se puede revisar en el siguiente enlace: https://www.cochilco.cl/Mercado%20de%20Metales/MERC%202023%2010%2013%20(003).pdf