¡Bienvenido diciembre!: Sube el cobre y bajan los inventarios en las Bolsas de Metales

• De acuerdo con los analistas de Cochilco, varios factores externos empiezan a impulsar el precio del metal rojo, incluida la caída en la producción de 4,4% que reportó el INE al cierre de octubre.

De acuerdo con el análisis de los distintos factores que influyen en el precio del cobre que realizan semanalmente los analistas de Cochilco, el mes de diciembre se advierte positivo, considerando que el promedio semanal del periodo analizado (lunes 29 de noviembre al viernes 1 de diciembre) fue de cUS$ 379,3 la libra.  El viernes 1° el precio del cobre se situó en cUS$ 383,6 la libra, un 1,9% sobre la cotización del vienes anterior.

Desde la perspectiva de los fundamentos del mercado, durante la semana pasada se observó una baja de 27% en los inventarios disponibles en bodegas adscritas a la Bolsa de Futuros de Shanghái, el principal mercado de consumo del metal.

De hecho, desde fines de febrero cuando los inventarios alcanzaron el máximo anual, la caída ha sido del 90%, lo que ha permitido cierto nivel de soporte para el precio del metal rojo. Esto compensa, en parte, la desaceleración del mercado inmobiliario chino y de la producción manufacturera, como también, de la apreciación del dólar estadounidense observada durante gran parte del presente año.

Por otra parte, el Instituto Nacional de Estadísticas (INE) informó que en octubre la producción chilena de cobre retrocedió 4,4% respecto del mes previo, lo que restringe la oferta del metal.

En tanto, en Panamá la operación minera de cobre de la compañía canadiense Fisrt Quantum se volvió incierta, luego que el presidente del país anunciara el martes pasado el cierre de las operaciones, después que el Tribunal Superior declarara inconstitucional el contrato para poseer y operar la mina. La producción de la operación First Quantum representa más del 1% de la producción de cobre mina mundial, y de mantenerse el cierre durante 2024, podría reducir significativamente las expectativas de superávit.

También, la presente semana se publicaron los PMI (Purchasing Manager Index) de noviembre del sector de manufacturas de China, Eurozona y Estados Unidos (figura 4), solo China logró ubicarse, aunque marginalmente, sobre los 50 puntos (zona de expansión), superando en índice de octubre. Sin embargo, durante casi todo el presente año no la logrado consolidar una tendencia de crecimiento sólido, limitando las expectativas del consumo de cobre.

Sin embargo, el alza constante de las importaciones del metal rojo por parte del país asiático durante 2023, contradicen, en parte, el pesimismo manufacturero. La deprimida situación del mercado manufacturero e inmobiliario ha generado expectativas de que la autoridad pueda implementar un nuevo paquete de estímulos, lo que también ha presionado al alza el precio del metal la presente semana.

INVENTARIOS EN BODEGAS DE BOLSAS DE METALES 

El viernes 1° de diciembre los inventarios de cobre refinado disponibles en las tres bolsas de metales totalizaron 218.230 TM, anotando una caída 6,7% (15.712 TM) respecto del viernes anterior. Esta baja se registró en las tres bolsas de metales, siendo la caída más significativa la ocurrida en Bolsa de Futuros de Shanghái (- 27,1%), como se muestra en la siguiente tabla.

Respecto del cierre del año 2022, los inventarios de cobre refinado disponibles, conjuntamente, en las tres bolsas de metales registran un alza de 14,8%, esto equivale a 28.203 TM.

Respecto a la distribución a nivel geográfico de los inventarios, el 13,9% de los stocks de cobre refinado se encuentran almacenados en bodegas ubicadas en el mercado asiático (SHFE y BML), el 35.5% en la zona europea, principalmente en los Países Bajos y Alemania.

El restante 50,5% de los inventarios se ubica en el continente americano, casi a totalidad de ellos en la ciudad de New Orleans.

Puede revisar el informe completo de Cochilco en el siguiente enlace:

https://www.cochilco.cl/Mercado%20de%20Metales/MERC%202023%2012%2001.pdf