Alto nivel de incertidumbre en el mercado aumenta anticipo de compras de cobre hacia EE. UU.

• De acuerdo con el último informe semanal de Cochilco, esta tendencia sigue impulsando el precio del metal. En lo que va del año se sitúa en ¢US$ 423,4 por libra, lo que representa una diferencia de ¢US$40,7 por libra en comparación con el mismo período del año anterior.

Aunque el precio del cobre cerró el viernes último (28 de marzo) en ¢US$ 444,3 por libra, registrando una caída de 0,3% respecto al cierre de la semana anterior, el precio promedio en lo que va del año se sitúa en ¢US$ 423,4 por libra, lo que representa una diferencia de ¢US$40,7 por libra en comparación con el mismo período del año anterior.

Para los analistas de Cochilco, uno de los principales impulsores del alza en el precio del cobre es la especulación en torno a nuevas medidas proteccionistas en EE. UU., aunque hasta la fecha no se han anunciado restricciones específicas al cobre de pronta aplicación. Pero, es esta amenaza latente la que generó un alto nivel de incertidumbre en el mercado y motivó un aumento anticipado de compras con destino a EE. UU., impulsando así los precios.

En este contexto, el cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres (LME) alcanzó los ¢US$ 455,6 por libra, mientras que en el mercado Comex se registró un récord de ¢US$ 518,5 por libra. Este repunte refleja la sensibilidad del mercado frente a potenciales cambios en la política comercial estadounidense, en un escenario aún marcado por la incertidumbre respecto de la aplicación concreta de estas medidas. Adicionalmente, las compras especulativas en el mercado de futuros han sido un factor clave en la presión alcista del cobre.

En Comex, el aumento de las posiciones largas netas evidencia un mayor apetito de los inversionistas financieros por el cobre, no solo como apuesta por su valorización, sino también, como activo de resguardo frente a la persistente incertidumbre macroeconómica.

LO QUE ESTÁ SUCEDIENDO EN CHINA

Por otro lado, los inversionistas en China están a la espera de la próxima reunión del China Smelters Purchase Team (Equipo de compras de fundiciones de China), en la cual se definirán los precios mínimos de compra de concentrados de cobre para el segundo trimestre. Asimismo, se anticipan posibles recortes en la producción de las fundiciones debido a los bajos cargos de tratamiento y refinación (TC/RC), lo que podría reducir la oferta de cátodos.

Finalmente, el comportamiento del dólar también ha sido un factor determinante. La divisa estadounidense alcanzó su nivel más alto en tres semanas frente al yen, impulsada por sólidos datos del sector servicios en EE. UU., lo que reforzó las expectativas de tasas altas por más tiempo y añadió presión bajista sobre el precio del cobre.

INVENTARIOS EN LAS BODEGAS DE LAS BOLSAS DE METALES

Esta semana, los inventarios de cobre refinado en las tres principales bolsas de metales alcanzaron un total de 533.724 toneladas. Los inventarios globales de cobre registraron una caída semanal del 5,6%, según los últimos reportes de las principales bolsas de metales.

La Bolsa de Metales de Londres (BML) informó una reducción del 5,2%, situando sus existencias en 212.925 toneladas. Por su parte, la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE) reportó 235.296 toneladas, con una caída del 8,2%, mientras que el COMEX alcanzó las 85.503 toneladas, reflejando un alza del del 0,9%.

Es importante destacar que, en la LME, aproximadamente el 50% de las existencias corresponden a órdenes de compra canceladas, lo que implica que unas 105.000 toneladas podrían ser retiradas en el corto plazo, reduciendo aún más la oferta disponible en el mercado.

El Informe completo correspondiente a la semana del 24 al 28 de marzo de 2025 se puede revisar en el siguiente enlace: https://www.cochilco.cl/web/informe-semanal-del-cobre/