¡Incertidumbre para el Cobre! Política comercial de EE.UU. y ausencia de estímulos económicos en China

• En los últimos 20 días el precio del metal rojo ha mantenido una tendencia descendente, acumulando una baja de 4,4%.

No fue una semana buena para el cobre. Entre el lunes 11 y el viernes 15 de noviembre, el precio del metal rojo siguió a la baja. El viernes, al cierre del mercado, su precio registró una caída del 2,87% en comparación con el cierre de la semana pasada.

El lunes 11, la cotización se situó en 419,6 cUS$/lb, mientras que el viernes 15 cerró en 410,7 cUS$/lb. En los últimos 20 días, el precio ha mantenido una tendencia descendente, acumulando una baja de 4,4%.

Sin embargo, hasta la fecha, el precio promedio anual del cobre se ubica en 416,3 cUS$/lb, lo que representa un incremento de 31 centavos de dólar por libra respecto al promedio del mismo período en 2023.  Cabe destacar que, en septiembre Cochilco ajustó a US$ 4,18 la libra el precio promedio del cobre para este año.

Esta semana, el precio del cobre acentuó su tendencia a la baja debido a diversos factores macroeconómicos. El principal fue el fortalecimiento del dólar estadounidense, que alcanzó su nivel más alto en más de un año, impulsado por las nuevas políticas económicas anticipadas por la administración de Donald Trump.

UN DÓLAR MÁS FUERTE

En su último informe semanal, la Comisión Chilena del Cobre explicaba que, un dólar más fuerte encarece las materias primas para los compradores internacionales, reduciendo la demanda global y ejerciendo presión a la baja sobre los precios. Además, el dólar continúa siendo percibido como un refugio seguro en tiempos de incertidumbre económica, lo que ha intensificado aún más la caída en los precios del metal rojo.

Por otro lado, el estímulo económico anunciado por China, el mayor consumidor de cobre a nivel mundial ha generado desilusión en los mercados. Aunque el gobierno del gigante asiático destinó 1,4 billones de dólares, gran parte de estos fondos se enfocaron en la reestructuración de la deuda local, sin traducirse en un impulso directo a la demanda. “Esto ha incrementado el pesimismo respecto a las perspectivas de la demanda china a corto plazo, debilitando aún más los precios del metal”, indican los analistas de Cochilco.

Asimismo, estiman que, “en términos de oferta se observa un aumento significativo en la producción, especialmente en el cobre refinado de China, país que continúa expandiendo su capacidad de fundición y refinación. Este incremento ha intensificado la competencia en el mercado de concentrados, impactando negativamente los cargos de tratamiento, reduciendo los márgenes de las fundiciones”.

Además, indican los experto de Cochilco que, “el aumento en la producción de Codelco durante septiembre ha ampliado la oferta global, intensificando la presión sobre los precios. En resumen, la reciente baja del precio del cobre se explica por la fortaleza del dólar, las expectativas frustradas sobre la demanda china y el incremento de la oferta global”.

Por otra parte, “la incertidumbre generada por las políticas comerciales de Estados Unidos y la ausencia de estímulos económicos efectivos en China continúan pesando sobre el mercado”.

INVENTARIOS EN BODEGAS DE BOLSAS DE METALES

Los inventarios de cobre en las bodegas de Taiwán alcanzaron 114.375 toneladas métricas (TM), mientras que en Corea del Sur se registraron 86.350 TM. Con estos niveles, Asia concentra el 73% de las existencias globales, seguida de Europa con un 10,1% y Estados Unidos con un 16,9%.

Los warrants cancelados, es decir, las existencias listas para entrega representan el 8,7% del total. A nivel global, los inventarios de cobre en almacenes supervisados por las bolsas de metales disminuyeron en 9.120 TM, alcanzando un total de 483.502 TM. Esto implica una caída semanal del 1,9% con respecto al cierre de la semana pasada, aunque registra un aumento del 126% en lo que va del año, suficiente para cubrir 7,7 días de consumo mundial.

En cuanto a inventarios, la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE) reporta 130.465 toneladas métricas (TM), mientras que la Bolsa de Metales de Londres (LME) cuenta con 271.875 TM. Por su parte, la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) registra 81.162 TM.