Goldman Sachs ajusta proyecciones 2025 para el cobre: de US$ 6,8 a US$ 4,58 por libra

• Cochilco también informa que, durante agosto la actividad manufacturera en China asociada a grandes empresas estatales continuó en zona de contracción, lo que ha hecho caer 2,2% el precio de cierre del metal de la semana pasada.

El viernes último (6 de septiembre)  el precio del cobre cayó 2,2% en comparación con el cierre de la semana anterior (30 de agosto). El lunes 2 de septiembre la cotización se situó en 409,8 cUS$/lb y el viernes 6 en 408,8 cUS$/lb.

Para los analistas de Cochilco, que realizan semanalmente este Informe sobre el Precio del Cobre y las noticias económicas a nivel global que impactan en él, a pesar de esta ligera baja de apenas un centavo, el precio ha mantenido una variación positiva de 4,2% en los últimos 20 días de transacciones. Asimismo, el valor promedio anual a la fecha es de 413,2 cUS$/lb, superando en 22 centavos de dólar la libra, al promedio a igual fecha de 2023 y se advierte un ligero optimismo, aunque esto se contrapone con la alicaída actividad manufacturera en China -principal mercado comprador del cobre- asociada a grandes empresas estatales, la que continúa en zona de contracción.

 El índice de gestores de compras (PMI), publicado por la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) del país asiático, fue de 49,1 puntos en agosto frente a 49,4 de julio. Esta caída refleja los desafíos que enfrenta el sector inmobiliario, fortaleciendo la visión de debilidad de la demanda de metales industriales.

Sin embargo, el PMI elaborado por la agencia Caixin/S&P Global, que agrupa empresas medianas y pequeñas privadas, se elevó a 50,4 desde 49,8 del mes previo, sugiriendo que las empresas de menor tamaño ofrecen una perspectiva más optimista.

Por otra parte, la fortaleza del dólar estadounidense, que alcanzó un máximo de dos semanas, ha influido en los precios de los metales cotizados en dólares, ejerciendo presión a la baja sobre los metales no ferrosos, como el cobre.

AJUSTANDO LA PROYECCIONES PARA EL COBRE

Considerando todos los parámetros que influyen en el precio del metal, Goldman Sachs, líder a escala global en banca de inversión, operativa de valores y gestión de inversiones, ha ajustado sus proyecciones para el cobre, estimando un precio promedio de US$ 4,58 por libra para 2025, frente a su proyección previa de US$ 6,8 por libra. Ajuste que refleja la condición de superávit del metal que dominaría el mercado en 2025, esto en un contexto de consumo más moderado de China.

En EE.UU., el índice de gestores de compras (PMI) del sector manufacturero se situó en 47,2 puntos en agosto, ligeramente mayor a julio, aunque sigue en territorio de contracción, y supone solo una ligera recuperación.

Por otra parte, la tasa de desempleo en Estados Unidos se ubicó en agosto en 4,2%, sin cambios respecto de julio. Sin embargo, la creación de empleos incumple las expectativas, lo que sugiere algún grado de desaceleración. Esto podría influir en las decisiones futuras de la Reserva Federal.

Jerome Powell, presidente de la FED, ha mencionado la posibilidad de ajustar la política monetaria, lo que ha llevado a la especulación sobre posibles niveles de recortes en la tasa de interés en la reunión de septiembre.

INVENTARIOS EN BODEGAS DE BOLSAS DE METALES

Los inventarios de cobre en las bodegas de Taiwán han alcanzado 144.975 toneladas métricas (TM), mientras que en Corea del Sur se registran 105.625 TM. Con estos niveles, Asia concentra el 85,3% de las existencias globales de cobre, seguida por Europa con un 8,2% y Estados Unidos con un 6,5%. Los warrants cancelados, que son las existencias listas para entrega, representan el 21% del total.

A nivel global, las existencias de cobre en los almacenes monitoreados por las bolsas han experimentado la mayor caída semanal desde octubre del año pasado, con una reducción de 29.721 TM, situándose en 569.343 TM, lo que implica una disminución anual del 5%. Sin embargo, este nivel de inventarios refleja un aumento del 166% en lo que va del año, suficiente para cubrir el consumo mundial durante 9,1 días.

Durante esta semana, las existencias en la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE) han disminuido a 215.374 TM, lo que supone una caída del 10,9% en comparación con la semana anterior. Por su parte, las existencias en la Bolsa de Metales de Londres (LME) se redujeron a 317.575 TM, una baja del 1% respecto a la semana previa, mientras que la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) no reportó cambios en sus niveles de inventarios.

El Informe completo de Cochilco se puede revisar en el siguiente enlace:

https://www.cochilco.cl/Mercado%20de%20Metales/MERC%202024%2006%2009.pdf