Codelco es el gran ganador en la compra del 10% de Quebrada Blanca

• Por Alvaro Merino Lacoste, director ejecutivo de Núcleo Minero.

Recientemente se ha dado a conocer el contrato de compraventa mediante el cual Codelco adquiere la totalidad de las acciones de la Serie Preferente B que Enami posee en la Compañía Minera Teck Quebrada Blanca S.A. que corresponden al 10% de las acciones de esa sociedad, por un monto de US$520 millones.

Al respecto, preocupa que esta negociación se haya realizado entre cuatro paredes sin la debida transparencia que requieren operaciones de esta naturaleza, particularmente tratándose de empresas públicas, como son precisamente Codelco y Enami. Al respecto, la Empresa Nacional de Minería, debería haber llamado a una licitación internacional, de modo tal, que el mercado determinara el valor de esa inversión.

Si existía interés por desprenderse de ese activo, de propiedad pública, la licitación nacional e internacional era el camino correcto. Sin embargo, el proceso reservado y secreto que se llevó a cabo, entre Codelco y Enami, es contrario a los principios de probidad y a las buenas prácticas que esta operación ameritaba.

Llama la atención que, la inversión en QBII alcanzó a un monto cercano a los US$9.000 millones, de modo tal que el 10% que Enami posee en esa compañía es del orden de US$ 900 millones, monto 73% superior a los US$520 millones que considera el acuerdo.

Cabe agregar que, Quebrada Blanca informó el 25 de agosto de 2021, en la Comisión de Minería y Energía del Senado, que las transferencias a Enami durante la vida útil del proyecto QBII alcanzarían a US$1.900 millones. Se debe tener presente que, el precio del cobre de largo plazo, en esa época era US$3,3 por libra, en circunstancias que hoy es sustancialmente superior, el Comité Consultivo del Precio de Referencia del Cobre determinó para el periodo 2025-2034 un valor de US$4,09 por libra, de modo tal que el monto de futuras transferencias actualmente también es mayor.

Cuando se trata de “el sueldo de Chile”, la transparencia es fundamental, en beneficio del interés de todos los chilenos.

CODELCO ES EL GRAN GANADOR

Sin duda, que el gran ganador en esta operación es Codelco, pues adquiere el 10% de la Compañía Minera Teck Quebrada Blanca S.A., en solo US$520 millones, cuya participación tiene características especiales, en el sentido de que tiene derecho a recibir dividendos preferentes, además, puede nombrar dos de los once directores en la sociedad; y la participación del 10% no se diluye ante aumentos de capital. Al respecto, considero oportuno recordar que, durante el año 2023 y en los tres primeros meses de 2024 los otros accionistas de Quebrada Blanca, Teck (60%) y Sumitomo (30%), suscribieron aumentos de capital por un monto de US$ 975 millones, en tanto que Enami mantuvo inalterable su participación de 10%.

Cabe recordar que, en el pasado Codelco también accede a relevantes activos de Enami, por un valor irrisorio, es así como el 19 de diciembre de 2008, Enami cede a Codelco la opción de compra de hasta un 49% de Anglo Sur, por un monto de US$175 millones.

Posteriormente, en agosto de 2012, Codelco, a través de un joint venture formado con Mitsui (denominado Acrux), decidió adquirir el 24,5% de la propiedad de Anglo American Sur por US$ 1.700 millones. Asimismo, Mitsui, a través de este mismo joint venture, adquirió el 5% de las acciones de Anglo American Sur, alcanzándose así un 29,5% de las acciones de esta sociedad. Concluida esta operación, Codelco, mantuvo el control del joint venture propietario del 29,5% de las acciones de Anglo American Sur, con 67,75% de sus acciones.

Con este acuerdo, según se consigna en la Memoria del año 2012 de esa empresa estatal, Codelco logró un beneficio antes de impuestos de US$ 3.791millones y recordemos que solo invirtió US$175 millones

Por su parte, el Estado recibió ingresos por cerca de US$ 1.465 millones, lo que significó un beneficio total para el país de aproximadamente US$ 5.256 millones.

A este respecto, el presidente de Codelco, Máximo Pacheco, en reciente entrevista a un importante medio radial señaló que, el Estado de Chile ha decidido no vender al sector privado el 10% que tiene Enami en Quebrada Blanca y la adquisición de ese porcentaje por parte de Codelco forma parte de la estrategia de crecimiento del gigante estatal. Este es precisamente el motivo por el cual no se llamó a licitación internacional.

Entonces cabe preguntar ¿Por qué no se informó en forma clara, precisa y transparente de esta decisión al comienzo del proceso y no una vez que está cerrada la operación de compraventa.?

Luego de conocer estos antecedentes queda nítidamente claro que esta operación es un traje a la medida para Codelco, que es el gran ganador.

Cuando se trata de “el sueldo de Chile”, la transparencia es fundamental, en beneficio del interés de todos los chilenos.

ENAMI CON ESTA VENTA NO RESUELVE SU CRÍTICA SITUACIÓN FINANCIERA

Enami al desprenderse de su principal activo por un monto de US$520 millones, no resuelve su crítica situación financiera, por cuanto los pasivos de esta empresa estatal, al 30 de junio del presente año, alcanzan a US$1.093 millones, de los cuales US$978 millones son de corto plazo y US$ 115 millones de largo plazo.

En síntesis, luego de esta operación Enami quedará con un pasivo de US$ 573 millones, de modo tal que, al no contar con un activo que le genere flujos y si no se adoptan medidas para abordar el excesivo endeudamiento, Enami no tiene viabilidad futura y la pequeña minería queda a la deriva.