ENAMI: Una mirada a su crítica situación financiera y operacional

• Por Alvaro Merino Lacoste, Director Ejecutivo de Núcleo Minero.

Enami, históricamente ha jugado un rol clave en la minería chilena fomentando el desarrollo de la pequeña y mediana minería.

Sin embargo, hoy Enami enfrenta una crítica situación financiera, con pérdidas al mes de diciembre de 2023, última información auditada disponible en la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), por US$201 millones, de los cuales el 51% se generan en la Fundición Hernán Videla Lira, el 18% en las plantas, el 18% en los poderes de compra y el 13% en la oficina de Santiago.

Los pasivos alcanzan a US$ 1.105 millones, de los cuales US$ 985 millones son de corto plazo, mientras que los activos de corto plazo son US$500 millones. Es decir, por cada peso de activo de corto plazo hay 2 pesos de pasivo de corto plazo, lo que denota claramente una falta de liquidez. El patrimonio, por su parte, llega a US$ 124 millones.

Ahora bien, la información financiera entregada por Enami a la CMF, no auditada, con datos al 31 de marzo pasado, muestran una pérdida de US$8 millones, en tanto que los pasivos alcanzan a US$1.038 millones, de los cuales US$ 923 millones son de corto plazo y US$115 millones de largo plazo;  mientras que el patrimonio alcanza a US$111 millones.

En síntesis, en la crítica situación financiera de Enami se destacan los siguientes aspectos:

• Excesivo nivel de endeudamiento, particularmente de corto plazo.
• Falta de liquidez.
• Escasa o nula capacidad para generar beneficios.
• Alto riesgo financiero si no se toman medidas urgentes.

El riesgo financiero de esta compañía estatal es altísimo, pues por cada peso de patrimonio tiene 9 pesos de pasivos. Como señalé en otra columna, una compañía privada en esta situación no estaría en la UTI, sino que en el cementerio.

Es tan grave la situación financiera de Enami que no dispone de recursos para hacer frente a sus compromisos, en el debido tiempo, particularmente con los pequeños mineros, quienes han visto retrasados los pagos que esa empresa estatal les hace por la entrega de minerales.

A este respecto, la Comisión de Minería y Energía de la Cámara de Diputados realizará este miércoles 10 de julio, una sesión especial, secreta, que tiene por objeto analizar la situación financiera de Enami. A esta sesión han sido invitados la Ministra de Minería y Presidenta del Directorio de Enami, Aurora Williams Baussa, el Ministro de Hacienda,  Mario Marcel Cullell, el Vicepresidente Ejecutivo de Enami, Iván Mlynarz Puig y algunos directores de Enami.

En el pasado Enami también pasó por una crítica posición financiera y en esa oportunidad para sanear dicha situación vendió Ventanas a Codelco.

Hoy podría enajenar, mediante licitación internacional, su principal activo, como es precisamente su participación de 10% que posee en Quebrada Blanca, la que tiene particularidades especiales, pues no es diluible, es decir, aun cuando otros accionistas realicen aumentos de capital, Enami mantiene su participación de 10%. Es así como los otros accionistas, Teck (60%) y Sumitomo (30%), durante el año 2023 y en los tres primeros meses de 2024, suscribieron aumentos de capital por un monto de US$ 975 millones, en tanto que Enami mantuvo inalterable su participación de 10%. Además, las acciones serie B que posee en Quebrada Blanca, tienen derecho a recibir un dividendo preferente.

Reitero que, si se adopta esta decisión de vender el 10% de Quebrada Blanca, debe hacerse mediante un proceso transparente y de mercado. Esto es, a través de una licitación internacional.

Planteo esto porque, recientes informaciones de prensa señalan que Codelco estaría interesado en adquirir dicha participación mediante negociación directa con Enami.

Si Enami vende su participación de 10% en Quebrada Blanca, por medio de una licitación internacional, le generaría una importante cantidad de recursos para disminuir su deuda, como también para modernizarse, con el fin de apoyar a la pequeña minería con mayor eficiencia.

Considero que esta es la vía más expedita para que la Empresa Nacional de Minería, siga cumpliendo su rol de fomento, apoyando a la pequeña minería, de modo tal que este segmento productivo pueda acceder en forma competitiva a los mercados, ya sean internos o externos. Entre otros aspectos, Enami debería modernizar sus plantas, promover la asociatividad para aprovechar las sinergias y las economías de escala, junto con ello incentivar la innovación, tanto de procesos como de la generación de productos.

Si se hace bien esta tarea y Enami se moderniza de acuerdo con los requerimientos del siglo XXI, la pequeña minería podrá ver el futuro con esperanza.