Precio del cobre: Se profundiza tendencia negativa en bolsas de metales

• El viernes último, el precio del metal cayó casi un punto respecto de la semana anterior, situación que los analistas de Cochilco atribuyen principalmente al persistente retroceso del sector inmobiliario y de la actividad manufacturera en China.

El último viernes de junio (28) el cobre se cotizó en el mercado spot de la Bolsa de Metales de Londres en 429,8 cUS$ /lb, lo que representa un 0,9% por debajo del registro del viernes 21, profundizando la tendencia negativa que se inició el 20 de mayo, cuando alcanzó el máximo valor diario del presente año (492,5 cUS$/lb).

Los analistas de Cochilco estiman que “la fuerte escalada alcista registrada durante mayo pasado, inducida por las expectativas de los gestores de fondos de inversión en el commodity de un amplio déficit de metal en el corto plazo, hoy se topan con débiles indicadores macroeconómicos y de actividad manufacturera, así como un persistente retroceso del sector inmobiliario en China. A lo anterior, se suma la deflación de los precios del sector industrial en el país asiático, indicativo de una demanda débil. Actualmente, el precio del metal rojo transita a un nuevo equilibrio, que se ha visto afectado por la volatilidad del dólar estadounidense y, sucesivas publicaciones de indicadores en China que se ubican por debajo de las expectativas del mercado”.

LOS INDICES ECONÓMICOS EN CHINA

Este fin de semana se conocieron los resultados de la actividad en la industria manufacturera de China, los que pusieron en evidencia una nueva frenada  en junio. Sin embargo,  según el PMI (indicador de referencia del sector) se consiguió registrar una leve tasa de crecimiento,

“Este indicador, elaborado por la compañía británica de información económica IHS Markit y que muchos inversores internacionales toman como referencia para analizar el sector manufacturero chino, pasó de los 50,9 puntos de mayo a los 50,5 en junio”, señala un medio de prensa internacional.

A la hora de medir el PMI, una marca por encima de los 50 puntos representa una expansión de la actividad en el sector en comparación con el mes anterior mientras que por debajo supone una contracción.

“Las cifras ofrecidas hoy por Caixin contrastan, una vez más, con las estadísticas divulgadas el pasado viernes por la Oficina Nacional de Estadística (ONE), la cual situó el PMI oficial en las 49 unidades, marcando el tercer mes consecutivo de contracción de la actividad en el sector”, explica el mismo medio.

Sobre el tema, Cochilco ya anunciaba el viernes 28 esta tendencia. “Las expectativas de mercado apuntan a un nuevo retroceso respecto de mayo. El índice manufacturero se ubicaría por debajo de los 50 puntos, es decir, en zona de contracción”, decía en su informe semanal sobre los factores que inciden en el precio del metal.

DEFICIT DE COBRE Y TENDENCIA ALCISTA

Los analistas de Cochilco señalan que, “Debido a la importancia de China en el consumo mundial de cobre, existe alta correlación entre la actividad manufacturera y el precio del metal (en el gráfico 4 se muestran las tasas de variación anualizada de ambos indicadores) y, por lo tanto, de cumplirse las expectativas, el precio mantendría el pulso bajista en el corto plazo.

No obstante, la corrección a la baja del precio registrada durante el último mes, el déficit de suministro de cobre a largo plazo se mantiene en el horizonte y, por lo tanto, la tendencia es inequívocamente alcista.

“Los objetivos de cero emisiones netas que las economías desarrolladas intentan alcanzar mediante los vehículos eléctricos, energías eólica y solar, requieren un suministro creciente de cobre, existiendo incertidumbre de si la oferta necesaria estaría disponible. La tendencia global de electrificación parece conducir inevitablemente a un déficit del metal rojo. Esto en un escenario donde las actuales operaciones mineras y los nuevos proyectos se topan con leyes decrecientes, alzas de insumos y exigencias ambientales crecientes, lo que hace necesario un precio de largo plazo alto para desarrollarlos”, explican los analistas de la Comisión Chilena del Cobre.

INVENTARIOS EN BODEGAS DE BOLSAS DE METALES

Las bodegas de cobre pertenecientes a las bolsas de metales continúan aumentando el volumen de existencias de cátodos. Esto acontece, principalmente, en la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE), que acumula un alza superior al 1000% en lo que va del presente año. Esto, debido al debilitamiento de la demanda de cobre en China y, una creciente producción de refinado en el país asiático.

Las existencias de cobre refinado en las tres bolsas de metales superan las 507 mil toneladas, con un alza de 138% en lo que va del presente año. Por otra parte, durante la actual semana las existencias aumentaron 2,3%, equivalente a casi 11.500 toneladas.

Cabe destacar que los inventarios en la SHFE registraron un retroceso de 1% durante la última semana de junio. Esto debido al aumento de las exportaciones de cobre refinado de China, las cuales en parte han ingresado a las bodegas de la Bolsa de Metales de Londres (BML).

Datos publicados por la agencia Bloomberg dan cuenta que las exportaciones chinas de cobre bruto durante mayo se duplicaron respecto de 2023 en más de 150.000 toneladas.

El informe completo de Cochilco se puede revisar en el siguiente enlace:

https://www.cochilco.cl/Mercado%20de%20Metales/MERC%202024%202806.pdf