Cochilco: el precio del cobre muestra una marcada tendencia a la baja

• Sin embargo, los bajos inventarios en bolsas de metales, así como las expectativas de una oferta de cobre más moderada para 2024, que la anticipada hace dos meses, se ha convertido en un factor que acota la caída y da soporte al precio del metal.

El viernes último (5 de enero) la cotización del cobre se situó en cUS$ 378,6 la libra, 5,9 centavos de dólar la libra por debajo del precio del viernes anterior (29 de diciembre), registrando una marcada tendencia a la baja durante la semana pasada, como se observa en la figura 1, en la cual se detallan las últimas 20 cotizaciones.  Esta información es parte del análisis semanal que realiza Cochilco sobre el precio del metal y de las distintas noticias económicas que influyen en él.

En la figura 2 se observa la trayectoria de apreciación del dólar estadounidense, que se inició a fines de 2023 y, que se acentuó la presente semana, siendo éste el principal factor que explica el retroceso en el precio del metal en el corto plazo.

El miércoles 3, la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) publicó la minuta de la última reunión de política monetaria, que se realizó en diciembre. Si bien, destacó el descenso y control inflacionario, también se evidencia la creciente preocupación por el riesgo para el crecimiento económico, de una política monetaria excesivamente restrictiva y prolongada. No obstante lo anterior, de la minuta no se deduce cuándo podría la FED comenzar a reducir la tasa de interés de los fondos federales.

Por el contrario, se sugiere que por el momento es necesario mantener la restricción monetaria hasta que la inflación converja a la meta de la FED (2% anual). En este contexto, una vez publicada la minuta, la probabilidad de que el mercado asigne a que en marzo próximo la FED reduzca la tasa de interés bajó desde el 87% a 72%.

Por otra parte, en diciembre el PMI del sector manufacturero estadounidense se mantuvo por debajo de los 50 puntos, es decir, se encuentra en zona de contracción por décimo cuarto mes consecutivo, aunque la velocidad de caída se ralentizó.

En tanto en China, la encuesta de actividad manufacturera (PMI), que elabora la entidad estadística gubernamental y que considera principalmente las grandes empresas estatales, mostró que el sector se aceleró en diciembre, aunque la confianza empresarial se mantiene débil para 2024.

En tanto, la encuesta privada desarrollada por la compañía Caixin, que consulta a empresas medianas y pequeñas, mostró que la producción aumentó en diciembre al ritmo más rápido en 10 meses debido a la aceleración del gasto de consumidores.

Los bajos inventarios en bolsas de metales, así como las expectativas de una oferta de cobre más moderada para 2024, que la anticipada hace dos meses, se ha convertido en un factor que acota la caída y da soporte al precio del metal.

INVENTARIOS EN BODEGAS DE BOLSAS DE METALES

Al 5 de enero, los inventarios de cobre refinado disponibles en las tres bolsas de metales totalizaron 213.843 TM, anotando un baja de 0,7% (equivalente a 1.426 TM), respecto del viernes pasado.

La disminución en el volumen de inventarios ocurrió en la Bolsa de Metales de Londres (BML) que retrocedió 2,5%. Respecto del cierre del año 2023, los inventarios de cobre refinado disponibles, conjuntamente, en las tres bolsas de metales registran un alza de 0,1%, esto equivale a un aumento de 174 TM.

Desde la perspectiva de la distribución geográfica de los inventarios de cobre refinado, el 21,2% se encuentran almacenados en bodegas ubicadas en el mercado asiático (SHFE y BML), el 39% en la zona europea, principalmente en los Países Bajos y Alemania. El restante 39,8% de los inventarios se ubica en el continente americano, casi la totalidad de ellos en la ciudad de New Orleans.

En informe completo de Cochilco, que analiza los principales factores que afectaron el precio de cobre durante la semana pasada, se puede consultar en el siguiente enlace:

https://www.cochilco.cl/Mercado%20de%20Metales/MERC%202024%2001%2005.pdf