Así se comportó el precio del cobre durante la semana pasada

• Durante la presente semana los mercados en China permanecerán cerrados, debido a la celebración de las festividades del año nuevo lunar, lo que reduciría sustancialmente el volumen de transacciones del metal, informaron analistas de Cochilco.

El viernes 28 de enero, el precio del cobre se situó en cUS$ 439 la libra, con una baja de 2,9% respecto del viernes de la semana anterior, equivalente a cUS$ 13,2 por libra, alcanzando un promedio acumulado a la fecha de cUS$ 443,8. La información corresponde al análisis semanal que realiza la Comisión Chilena del Cobre, Cochilco.

De acuerdo con dicha fuente, a partir del miércoles 26, el cobre acentuó la tendencia a la baja, lo que estuvo influenciado por las siguientes causas:

En la reunión de esta semana, la Reserva Federal (FED) de Estados Unidos dejó sin cambios la tasa de política monetaria, actualmente en el rango entre 0%-0,125%. El presidente del organismo monetario señaló que, probablemente, subirá la tasa rectora en marzo próximo. Por su parte, los inversores ya anticipan cuatro o más alzas y prevén que la FED deberá implementar una estrategia agresiva para llevar el actual nivel de inflación (7% en 2021) a la meta de 2% anual en un horizonte de dos años.

Este escenario precipitó un aumento fuerte del dólar, el cual escaló a su mayor nivel diario desde junio de 2020, induciendo la baja en la cotización de los commodities transados internacionalmente en la moneda estadounidense.

Por otra parte, los inventarios mundiales de cobre en las bolsas de metales volvieron a registrar un retroceso la presente semana, lo que ayudó a contener la baja en el precio del metal.

Durante la presente semana los mercados en China permanecerán cerrados, debido a la celebración de las festividades del año nuevo lunar, lo que reduciría sustancialmente el volumen de transacciones del metal.

Asimismo, Cochilco actualizó las proyecciones del mercado del cobre para el periodo 2022-2023. En el presente año se iniciaría un ciclo de baja moderada en el precio del metal.

DESACELERACIÓN DE LAS ECONOMÍAS

Por el lado de la demanda, se proyecta la desaceleración de las tasas de crecimiento económico de los principales mercados consumidores de cobre (China, Eurozona, Estados Unidas y Japón, grupo de países que concentra más del 80% de la demanda).

Por el lado de la oferta, se anticipa que la producción recuperaría el ritmo de crecimiento prepandemia, proyectándose alzas de 4,1% en 2022 y 5,5% para 2023, por lo que el mercado volvería a fase de un superávit moderado a fines de 2023.

Por otra parte, en marzo la Reserva Federal de Estados Unidos comenzaría el ciclo de normalización monetaria, anticipándose un alza agresiva de la tasa de interés de política monetaria en 2022, cuya velocidad de aumento dependerá de la persistencia de la inflación, proceso que potenciaría la apreciación del dólar y la presión a la baja del precio del metal.

Sin embargo, el bajo nivel de inventarios de cobre refinado en las bolsas de metales persistirá gran parte del periodo 2022-2023, lo que limitaría la caída en la cotización.

En este contexto, Cochilco proyecta como escenario más probable que la cotización promedie US$ 3,95 la libra en 2022 y US$ 3,80 la libra en 2023.

Sin embargo, los riesgos geopolíticos aumentan: el escalamiento del conflicto entre Ucrania y Rusia y, la potencial intervención de Estados Unidos y la Unión Europea, ya comienza a afectar a los mercados financieros. Por otra parte, la pandemia es una condición aún no superada por el mundo, persistiendo el riesgo de la aparición de nuevas variantes, con efectos impredecibles.

INVENTARIOS EN BODEGAS

Hoy los inventarios de cobre disponibles en las tres bolsas de metales registraron una baja conjunta 3.335 TM (-1,6%) respecto del viernes de la semana pasada.

Esto por el retroceso en la Bolsa de Metales de Londres de 9,7% (-9.650 TM). Por el contrario, en la Bolsa de Futuros de Shanghái hubo un alza de 15% (+5.257), esto previo a la celebración de las festividades del año nuevo lunar que implica el cierre por cinco jornadas de la bolsa de Shanghái.

En lo que va del presente año, los inventarios anotan un alza de 7,5% respecto del cierre del año 2021. Los warrants cancelados1 en la BML registraron un alza semanal de 6,8% respecto del viernes pasado, totalizando 25.850 TM, lo que representa el 28,7% de los inventarios en bodega.

Para ver el informe completo, puede revisar el siguiente enlace:

https://www.cochilco.cl/Mercado%20de%20Metales/MERC%202022%2001%2028.pdf